2023年10月份，中國(guó)铝冶炼产业景气指数為(wèi)32.6，较上月上升1.3个点，处于“正常”區(qū)间下部；先行合成指数為(wèi)54.3，较上月下降0.1个点。近13个月中國(guó)铝冶炼产业景气指数见表1。
表1 近13个月中國(guó)铝冶炼产业景气指数
➤ 景气指数处于正常區(qū)间内并较上月上升
2023年10月份，中國(guó)铝冶炼产业景气指数為(wèi)32.6，较上月上升1.3个点，处于“正常”區(qū)间下部。中國(guó)铝冶炼产业月度景气指数走势见图1。
图1 中國(guó)铝冶炼产业景气指数趋势图
由中國(guó)铝冶炼产业景气信号灯（见图2）可(kě)见，2023年10月份，在构成产业景气指数的10个指标中，LME铝结算价、M2、发電(diàn)量、電(diàn)解铝产量、铝冶炼投资总额、氧化铝产量、主营业務(wù)收入、铝材出口总量和利润总额等9项指标均处于“正常”區(qū)间；商(shāng)品房销售面积处于“过冷”區(qū)间。
图2 中國(guó)铝冶炼产业景气信号灯
➤ 先行合成指数下降
2023年10月份，先行合成指数為(wèi)54.3，较上月下降0.1个点。中國(guó)铝冶炼产业合成指数曲線(xiàn)见图3。构成先行合成指数的5项指标中，经季节调整后，LME铝结算价同比持平；有(yǒu)一项指标较上月下降，铝冶炼投资总额下降6.5%；有(yǒu)3项指标较上月上升，商(shāng)品房销售面积上升2.2%，发電(diàn)量上升0.8%，M2上升0.6%。
图3 中國(guó)铝冶炼产业合成指数曲線(xiàn)
➤ 行业运行特点及形势分(fēn)析
10月份铝冶炼行业景气度总體(tǐ)处于正常區(qū)间下部，运行特点具體(tǐ)表现為(wèi)：
一是铝价呈现高位回调态势。9月下旬铝价大幅上涨， 但10月份铝价未能(néng)延续上涨态势，呈高位回调的走势，10月初，由于下游消费转弱，铝呈累库状态，因此节后铝价走势连续低迷，10月中旬，云南地區(qū)由于枯水季，部分(fēn)電(diàn)解铝企业减产，加之宏观政策面有(yǒu)偏利好消息的支撑，使得铝价有(yǒu)一定反弹。但是由于下游消费连续低迷，后续铝价上行压力仍较大。10月份沪铝主力合约价格处于18741元/吨~19252元/吨之间，均价為(wèi)18996元/吨，环比上升304元/吨，涨幅1.6%，同比上升767元/吨，涨幅4.2%。沪铝主力合约价格走势情况见图4。
图4 沪铝主力合约价格走势情况
二是生产总體(tǐ)保持平稳。9月份，全國(guó)電(diàn)解铝和氧化铝的产能(néng)产量总體(tǐ)保持平稳。部分(fēn)地區(qū)電(diàn)解铝企业减产，主要集中在云南地區(qū)，云南地區(qū)枯水期将近，用(yòng)電(diàn)调节开始施行，部分(fēn)電(diàn)解铝企业被要求提前采取電(diàn)力负荷管控措施，实施降负荷运行，省内计划第一轮压减相关電(diàn)解铝企业约20%产能(néng)，预计减产规模约為(wèi)115万吨。9月份，全國(guó)電(diàn)解铝产量為(wèi)357.7万吨，同比上升5.3%，日均产量11.9万吨，环比上升0.3万吨 ，同比上升0.6万吨；氧化铝产量為(wèi)707.2万吨，同比上升1.6%，日均产量23.6万吨，环比上升0.8万吨，同比上升0.1万吨。铝冶炼产品月度日均产量见图5。
图5 铝冶炼产品月度日均产量
三是國(guó)内铝表观消费不及预期。当前处于铝消费淡季，下游需求表现不及预期。9月份，铝加工方面，國(guó)内铝下游加工龙头企业开工率為(wèi)63.8%，同比下降1.3%；房地产方面，房地产消费依旧疲软，恢复仍需时日。前三季度，房地产总體(tǐ)呈现持续低迷态势；汽車(chē)方面，國(guó)家层面出台了一系列促消费政策，各地积极响应，相继推出发放消费券、購(gòu)車(chē)补贴等措施，汽車(chē)消费稳中有(yǒu)增。前三季度，汽車(chē)行业市场总體(tǐ)呈现“淡季不淡，旺季更旺”的态势。
从铝消费的主要领域看，房地产方面，9月份全國(guó)房地产开发投资10369.2亿元，同比下降18.7%，房地产开发企业房屋施工面积9273.1万平方米，同比下降9.7%，房屋新(xīn)开工面积8232.3万平方米，同比下降15.2%，房屋竣工面积4978.5万平方米，同比上升24.3%；汽車(chē)方面，9月份汽車(chē)产销分(fēn)别完成285万辆和285.8万辆，环比均上升10.7%，同比分(fēn)别上升6.6%和9.5%；9月份全國(guó)铝合金产量126.1万吨，同比上升11.3%；9月份全國(guó)铝材产量555.0万吨，同比上升5.7%。
四是铝土矿进口同比上升、铝材出口同比下降。由于國(guó)内铝土矿禀赋不佳，铝资源维持净进口。铝土矿进口方面，我國(guó)铝土矿进口保持上升态势，9月份我國(guó)进口铝矿砂及其精矿1002.4万吨，同比上升23.1%。其中，自几内亚进口677.2万吨，同比上升66.3%；自澳大利亚进口269.8万吨，同比下降0.4%。铝材方面，继续保持以國(guó)内循环為(wèi)主、國(guó)内國(guó)际双循环的发展格局。9月份我國(guó)未锻轧铝及铝材出口43.6万吨。同比下降7.6%。
综上所述，在國(guó)民(mín)经济继续延续稳定恢复发展态势前提下，我们预计未来一段时期我國(guó)铝冶炼行业将会继续在“正常”區(qū)间运行，景气指数可(kě)能(néng)会有(yǒu)上升。
附注：
1、铝冶炼产业景气先行合成指数（简称：先行指数）用(yòng)于判断铝冶炼产业经济运行的近期变化趋势。该指数由以下5项指标构成：LME铝结算价、M2、铝冶炼项目固定资产投资总额、商(shāng)品房销售面积、发電(diàn)量。
2、铝冶炼产业一致合成指标（简称：一致指数）反映当前铝冶炼产业经济的运行状况。该指数由以下5项指标构成：電(diàn)解铝产量、氧化铝产量、铝冶炼企业营业收入、铝冶炼企业利润总额、铝材出口总量。
3、铝冶炼产业滞后合成指标（简称：滞后指数）与一致指标一起主要用(yòng)来监测经济变动的趋势，起到事后验证的作用(yòng)。该指数由以下3项指标构成：铝冶炼企业流动资本余额、铝冶炼企业应收账款余额、铝冶炼企业产成品资金余额。
4、综合景气指数反映当前铝冶炼产业发展景气程度。景气灯号图把铝冶炼产业经济运行状态分(fēn)為(wèi)5个级别，“红灯”表示经济过热，“黄灯”表示经济偏热，“绿灯”表示经济运行正常，“浅蓝灯”表示经济偏冷，“蓝灯”表示经济过冷。对单项指标灯号赋予不同的权重，将其汇总而成的综合景气指数也同样由5个灯區(qū)显示。
综合景气指数由10项指标构成，即先行指数和一致指数的构成指标。
5、编制指数所用(yòng)各项指标均经过季节调整，已剔除季节因素。
6、每月都将对以前的月度景气指数进行修订。当时间序列加入最新(xīn)的一个月的数据后，以往月度景气指数会或多(duō)或少地发生变化，这是模型自动修正的结果。
来源：中國(guó)有(yǒu)色金属报，版权归原作者所有(yǒu)
图文(wén)如有(yǒu)侵权，敬请联系删除。
