在经历了2020至2022年的快速增長(cháng)，锂電(diàn)池产业链在2023年显露出增長(cháng)放缓的现象。2023年新(xīn)能(néng)源市场增速放慢，但在产业链产能(néng)大幅投产下，锂電(diàn)全产业链产能(néng)过剩明显，锂電(diàn)产业链各环节竞争加剧。
从2022年底锂電(diàn)池行业短期高点开始，行业整體(tǐ)开始进入下行趋势。最先开始调整的是電(diàn)解液，其次是正极和负极材料。電(diàn)解液业绩在2022年1季度见顶之后，便开始迅速回落，负极和正极材料的景气度在2022年延续了一段时间之后，进入2023年才开始正式回调。反应比较滞后的是電(diàn)池和锂電(diàn)设备。
2023年以来，國(guó)内锂電(diàn)池市场产能(néng)过剩，整个产业链产能(néng)利用(yòng)率偏低，行业普遍面临产能(néng)消纳和价格下行的压力。动力電(diàn)池電(diàn)芯价格从原来的接近1元/Wh，降到了现在的磷酸铁锂每瓦时4毛以下，三元5毛以下，相当于腰斩。以每GW磷酸铁锂電(diàn)芯计算，高点时的正极材料成本约5.3亿，最近已经降到了1.6亿，降幅70%；负极材料略好一些，从1.3亿降到了0.86亿，下降了34%；隔膜材料从1235万，降到了552万，降幅55%。電(diàn)解液降幅最大，从1.32亿回落到了2200万左右，下降了83%。
在新(xīn)能(néng)源汽車(chē)行业，价格战是营销利器。2024年开年比亚迪率先掀起价格战，随着新(xīn)能(néng)源汽車(chē)行业的价格战愈演愈烈，車(chē)企正在面临更大的盈利压力。而車(chē)企的盈利压力也正在传导至上游電(diàn)池产业，為(wèi)了促进客户合作，也倒逼電(diàn)池企业降本增效。宁德时代和比亚迪已经开始大力度推行动力電(diàn)池的降本策略，36氪此前独家报道，宁德时代同样在向車(chē)企普及标配2.2C充電(diàn)倍率的磷酸铁锂電(diàn)芯，并且“加量不加价”，而比亚迪也在动用(yòng)非生产采購(gòu)环节，以继续压低電(diàn)池成本。為(wèi)了度过这一轮的调整周期，目前整个锂電(diàn)产业链自上而下都在寻找多(duō)元解法降本促盈利。
另外即使市面上已有(yǒu)性价比优势较為(wèi)突出的产品选择，不少新(xīn)能(néng)源車(chē)企仍然选择通过自研電(diàn)池，实现进一步的降本。
在新(xīn)能(néng)源汽車(chē)和國(guó)内市场明显消化不了那么多(duō)電(diàn)池产能(néng)的背景下，電(diàn)池企业纷纷“卷”向了储能(néng)和海外市场。相比同样价格战泛滥的储能(néng)，去年出口表现更為(wèi)突出。2023年我國(guó)電(diàn)动汽車(chē)锂電(diàn)池、光伏产品等新(xīn)三样的出口增長(cháng)近30%。今年的政府工作报告首次提出锂電(diàn)池和新(xīn)型储能(néng)，这对锂電(diàn)行业发展无疑是个积极的信号，在一定程度上会推动产业的发展。
2024年锂電(diàn)产业有(yǒu)哪些机遇和挑战？
从需求端看，未来3年，中國(guó)新(xīn)能(néng)源汽車(chē)市场的销量每年保持25%的增速问题不大。有(yǒu)消息说，比亚迪在一场沟通会上表示，要调动技术和产业链上的优势，用(yòng)3年的时间打一次“解放战役”，将新(xīn)能(néng)源的渗透率拉到全新(xīn)的高度，带来新(xīn)能(néng)源市场的“解放”。
短期内，可(kě)以确定的是，高强度的终端价格战正在开始度过消费者观望的阶段，进而转向促进销量增長(cháng)。数据显示，國(guó)内新(xīn)能(néng)源乘用(yòng)車(chē)库存缓慢下降，行业库存正在向健康回归。
由比亚迪强势主导的5-10万元PHEV車(chē)型价格战，将主要对铁锂产销的上行起到修复作用(yòng)，三元材料的持续上行则可(kě)能(néng)承压。以上利好，将进一步推动终端环节完成去库，继而到来的补库行為(wèi)则将带动中上游排产回升。市场认為(wèi)比亚迪或在今年一季度确立单車(chē)利润底部后迎来反弹，在此之后，锂電(diàn)产业链利润有(yǒu)望被拉动。
中長(cháng)期来看，新(xīn)能(néng)源車(chē)由纯電(diàn)向插混、增程等多(duō)元路線(xiàn)齐头并进，以及中高端新(xīn)能(néng)源車(chē)型增長(cháng)预期的释放，都将带来更為(wèi)广泛的机会。另有(yǒu)业内人士表示，短期内小(xiǎo)米汽車(chē)的售价与销量，将成為(wèi)锂電(diàn)产业链中的最大不确定性因素。
中國(guó)和欧洲是汽車(chē)電(diàn)动化的两个主要推动力。2020年中國(guó)和欧洲新(xīn)能(néng)源市场份额算是平分(fēn)秋色，欧洲44%，中國(guó)41%，是欧洲在补贴退坡之后市占率下得很(hěn)快，而中國(guó)新(xīn)能(néng)源汽車(chē)市场通过引入特斯拉这条鲶鱼，成功扛住了补贴退坡之后的市场化问题，在全球的市场份额已经超过了60%。
如果从渗透率的角度看，2023年底，中國(guó)乘用(yòng)車(chē)市场新(xīn)能(néng)源的渗透率高达39.8%，美國(guó)只有(yǒu)10%，欧洲十國(guó)只有(yǒu)27.6%，欧美潜力很(hěn)大。欧洲市场，其新(xīn)能(néng)源汽車(chē)渗透率目前取决于碳排放的强制考核而非补贴，根据单辆新(xīn)能(néng)源汽車(chē)减排量与单辆燃油車(chē)超标量推算新(xīn)能(néng)源汽車(chē)渗透率来测算，2025年将是欧洲新(xīn)能(néng)源車(chē)的“销量大年”，渗透率将达32%，2030年将达62%；放眼全球，过去几年和未来两年，全球新(xīn)能(néng)源汽車(chē)增長(cháng)依赖中國(guó)、欧洲和美國(guó)市场，而中美欧以外國(guó)家新(xīn)能(néng)源汽車(chē)渗透率仅有(yǒu)约2%，2025年之后增長(cháng)潜力巨大。
不过，虽然下游需求显著，随着汽車(chē)卖点从電(diàn)动化到智能(néng)化的过渡，車(chē)企的注意力转向了智能(néng)驾驶、智能(néng)座舱、車(chē)机系统如何為(wèi)汽車(chē)带来更大差异化上，留给電(diàn)池的升级空间则剩下了对快充和更大续航配置的实现。新(xīn)能(néng)源車(chē)企已对電(diàn)池散热能(néng)力、续航能(néng)力、快充能(néng)力等提出更高要求，而需求提升背后，往往存在一些固有(yǒu)痛点有(yǒu)待破解。这种情况下，電(diàn)池厂商(shāng)无疑需持续致力技术攻关，才能(néng)获得更大的客户支持。
目前终端需求超预期，3月开始，锂電(diàn)产业链开工率出现大幅回升，预计4月锂電(diàn)整體(tǐ)排产环比微增10%左右，各环节单位盈利也将持续修复。随着3月排产的回升，过去一段时间，碳酸锂期货主力合约价格向11-12万元的相对高位回归，意味着市场对锂電(diàn)回暖存在较高预期。
正极环节，铁锂企业排产增速低于三元。三元材料内部，6系三元表现超预期，同时向下挤占5系、向上挤占8系的份额，储问界M7等爆款車(chē)型拉动之外，電(diàn)池企业，不断将产能(néng)资源集中于800V高压快充、插混增程这两个能(néng)寻得增量空间的终端场景。4月锂電(diàn)产业链产能(néng)利用(yòng)率将整體(tǐ)延续3月态势，头部可(kě)实现60%，其他(tā)企业则在30%-40%。有(yǒu)观点指出，当前锂電(diàn)行业产能(néng)扩张速度放缓，但产能(néng)利用(yòng)率恢复相对缓慢；但随着新(xīn)增企业数量下降，竞争激烈格局有(yǒu)望缓解。
短期来看，拐点将出现在2025年，或者提前到2024年下半年。届时无论是渗透率还是盈利率都将有(yǒu)明显好转，企业在经营的压力上会逐步趋缓。中期来看，2024年锂電(diàn)产能(néng)利用(yòng)率将维持中低位，依旧处于产能(néng)去化阶段，但整體(tǐ)处于提升阶段，呈现前低后高趋势。2024年，全球动力電(diàn)池市场规模将突破1万亿元，并以20%的增速在提升，未来仍有(yǒu)6倍增長(cháng)空间。
后续中國(guó)锂電(diàn)市场将呈现三大特征：
1）头部锂電(diàn)企业保住了盈利能(néng)力。2023年車(chē)企价格战加剧，市场担心車(chē)企打价格战影响锂電(diàn)池利润。但从结果看，锂電(diàn)头部企业毛利率均实现逆势增長(cháng)。逻辑在于，锂電(diàn)池将价格战压力转嫁给了上游企业，同时锂電(diàn)规模降本的作用(yòng)超预期。
2）4月之后锂電(diàn)企业有(yǒu)望告别去库周期。3月以来头部企业产能(néng)利用(yòng)率从不足6成恢复到7成左右。这很(hěn)大程度上源于碳酸锂止跌回升刺激了下游囤货，4月之后锂電(diàn)行业高库存情况有(yǒu)望改善。
3）市占率增長(cháng)机会仍属于头部锂電(diàn)厂。目前部分(fēn)二三線(xiàn)電(diàn)池厂的成本跟不上价格战，然而多(duō)家头部锂電(diàn)厂却再次实现了市占率大增。
动力锂電(diàn)池领域，该行业集中度较高，产业结构呈倒金字塔形，从竞争格局上来说，锂電(diàn)池行业貌似一超多(duō)强的格局已经形成。2023年宁德时代全球出货量259.7GW，市场份额37%，排名第二的是比亚迪，其次是LG，但比亚迪主要是自供，LG的竞争力跟宁德时代也有(yǒu)一定差距。未来十年创新(xīn)的斜率依旧陡峭，二三線(xiàn)企业的突围概率较小(xiǎo)。同时行业的需求在持续提升，2025年开始市场将再次进入供需紧张，龙头企业产能(néng)利用(yòng)率将提升至85%-90%，2025年起又(yòu)将迎来龙头公司的扩产大年。
储能(néng)電(diàn)池领域，储能(néng)電(diàn)池長(cháng)期市场空间将不低于动力電(diàn)池。2023年储能(néng)市场规模近2000亿，预计2030年亦将突破万亿产值，且基本為(wèi)中國(guó)企业供应全球。储能(néng)電(diàn)池注重循环寿命和安全性，基本為(wèi)磷酸铁锂體(tǐ)系，对電(diàn)化學(xué)的创新(xīn)要求较低，二線(xiàn)企业有(yǒu)突围的可(kě)能(néng)性。此外，正极、负极等锂電(diàn)材料2025年供需格局将面临拐点，二三線(xiàn)企业将逐步实现盈利，应当支持发展。
据GGII预计，整體(tǐ)来看，2024年中國(guó)的锂電(diàn)池市场出货量将超过1100GWh，同比增長(cháng)27%，正式进入TWh时代。其中，动力電(diàn)池出货量将超过820GWh，同比增長(cháng)20%；储能(néng)電(diàn)池出货量将超过200GWh，同比增長(cháng)25%。
在材料端，预计2024年中國(guó)锂電(diàn)池行业的四大主要材料的出货量都将实现超过20%的同比增長(cháng)。正极材料的出货量将超过300万吨，锂電(diàn)隔膜的出货量将超过220亿平方米，负极材料的出货量将超过200万吨，電(diàn)解液的出货量将超过130万吨。
在产品价格方面，预计2024年锂電(diàn)池产业链主要环节产品价格在2023年基础上降价幅度在5—15%。其中负极、電(diàn)解液等环节降幅5—12%，正极、隔膜等降幅8—15%。除材料外，2024年锂電(diàn)生产设备及相关零部件的价格也将在2023年的基础上继续下降。原材料及零部件价格下降带动電(diàn)池成本降幅5~10%，锂電(diàn)池成本将在现有(yǒu)基础上再下降0.03-0.06元/Wh。
在产能(néng)利用(yòng)率方面，预计2024年中國(guó)锂電(diàn)池产业链将面临产能(néng)利用(yòng)率的严峻挑战，有(yǒu)效产能(néng)的利用(yòng)率预计将低于60%，特别是在动力電(diàn)池市场。此外，储能(néng)電(diàn)池市场的有(yǒu)效产能(néng)利用(yòng)率也将不足50%。这一现象部分(fēn)是由于新(xīn)进企业释放的产能(néng)未能(néng)达到预期效果，导致大量产能(néng)成為(wèi)无效或低效产能(néng)。
在产品创新(xīn)方面，预计2024年快充锂電(diàn)池将实现“量+质”的双重突破，动力用(yòng)大圆柱電(diàn)池和（半）固态電(diàn)池将迎来“1—10”的阶段性放量。
展望未来，新(xīn)能(néng)源汽車(chē)和储能(néng)产业未来的高成長(cháng)预期加上國(guó)家政策的大力支持，因此从中長(cháng)期来看，锂行业基本面在未来几年仍将持续向好。动力電(diàn)池装机需求将同步上升，预计2024年全球动力電(diàn)池需求将达930GWh，到2025年全球动力電(diàn)池装机量有(yǒu)望突破1100GWh，锂電(diàn)未来市场空间充满期待。
来源：数能(néng)储闻
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